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88304.com青岛五道口以75.9亿元认购奇瑞控股30.99%股

2020-04-01 05:52栏目:NBA资讯
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原标题:控股权旁落 奇瑞汽车换道“突围”

新奇瑞将面临怎样的挑战

在历经多次“流产”传闻之后,奇瑞汽车股份有限公司(以下简称“奇瑞汽车”)连同母公司奇瑞控股集团有限公司(以下简称“奇瑞控股”)增资扩股事项终于迎来了“落槌”时刻。

作者 | 葛帮宁

12月4日早8点整,安徽长江产权交易所连发两则成交公告,宣告了奇瑞汽车及奇瑞控股纷扰一年多的增资扩股事项正式尘埃落定。“斩落”控股权的是一家名为青岛五道口新能源汽车产业基金企业(有限合伙)(以下简称“青岛五道口”)的公司,总成交金额约144亿元。上述交易完成后,青岛五道口持有奇瑞控股和奇瑞汽车的股权比例将分别达到51%。

编辑 | Jane

据了解,今年8月22日刚刚成立的青岛五道口是青岛市即墨区青岛汽车产业新城的“新面孔”,基金总规模不过20.2亿元。早在今年9月份就有消息称,青岛五道口和腾兴长三角(海宁)股权投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“腾兴长三角”)共缴纳了50亿元诚意金。

来自帮宁工作室的报道

对于最终选择青岛五道口的原因,奇瑞控股品牌负责人在向《中国经营报》记者发来的书面回复中给出了答案。奇瑞控股、奇瑞汽车董事长尹同跃表示:“青岛五道口团队了解汽车行业,既有丰富的产业和客户资源,也有产业投资和资本运作经验,能够协助奇瑞实现2025战略蓝图,为奇瑞腾飞赋能。”

奇瑞混改大戏终于落幕。

不过,对于身处战略迷途的奇瑞控股和奇瑞汽车来说,能否借势腾飞、换道“突围”还是未知数。

2019年12月4日,长江产权交易所发布奇瑞控股集团有限公司和奇瑞汽车股份有限公司增资扩股成交公告,青岛五道口新能源汽车产业基金企业以144.5亿元摘牌,成为这场混改的最终胜利者。

混改“落槌”

根据公告,青岛五道口以75.9亿元认购奇瑞控股30.99%股份,以68.6亿元认购奇瑞汽车18.51%股份。再加上奇瑞控股股东华泰资管和瑞创投资向青岛五道口分别转让15.78%和4.23%股权,交易完成后,青岛五道口所持奇瑞控股和奇瑞汽车股权比例将达到51%,是其第一大股东。

安徽长江产权交易所公告显示,青岛五道口将分别以75.86亿元和68.63亿元的代价,分别持有奇瑞控股30.99%股份和奇瑞汽车18.5185%股份。与此同时,奇瑞控股原第一大股东、芜湖国资委下属企业芜湖市建设投资有限公司(以下简称“芜湖建投”)持股比例从此前的40.12%下降至27.68%。

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此外,奇瑞控股的股东华泰资管和瑞创投资将向青岛五道口分别转让15.78%和4.23%股权。上述交易完成后,青岛五道口持有奇瑞控股股权的比例将达到51%,并间接持有奇瑞汽车32.4815%的股权,使其所持奇瑞汽车的股权总比例也达到51%。

作为专门参与此次增资扩股而设立的基金主体,青岛五道口成立于2019年8月,注册地在山东省青岛市即墨区青岛汽车产业新城,其普通合作人和基金管理人为北京五道口投资基金管理有限公司。资料显示,后者成立于2014年,是在中国证券基金业协会登记的私募股权投资基金管理人。

随着第一大股东的易主,奇瑞控股和奇瑞汽车将完成改制。记者梳理发现,增资扩股后,奇瑞控股股权结构将发生重大变更。在三大股东中,青岛五道口、芜湖建投和瑞创投资持股比例分别为51%、27.68%和21.32%。相应地,奇瑞汽车股权将更加聚焦,除青岛五道口持股51%外,安徽省信用担保集团、芜湖建投和瑞创投资持股比例分别为9.97%、6.87%和6.74%。

这幕大戏历时近15个月。2018年9月17日,长江产权交易所第一次发布奇瑞控股和奇瑞汽车增资扩股两则预公告,后因连续四次延期而不得不“流拍”。今年9月2日,该交易所第二次开启修改标的后的增资扩股预公告,2019年11月8日发布公告称增资扩股“已结束”。

奇瑞混改,可谓一波三折。最早在2017年10月,业界就曾曝出“奇瑞汽车将被整体出售”的消息。彼时,奇瑞方面辟谣称,并无整体出售计划,只是资本层面合作这些年一直都在运作,对奇瑞汽车感兴趣的公司很多,但还没有确定的消息。

这其中,从宝能到华夏幸福,从五粮液到普拓资本,从腾兴长三角到青岛五道口,既有蓄意已久者,也有资金实力雄厚者,还有虎视眈眈者,它们彼此之间的较量往往于无声处听惊雷。奇瑞控股最终迎入了青岛五道口,至此,一度因舆论推波助澜而造成的奇瑞混沌局面亦被廓清。

此后,包括宝能集团等在内的多家公司进入奇瑞“卖身”的名单。在历时超过一年的混改之路中,增资扩股方案期满后曾4次延期仍遭流拍。

奇瑞改制赢得了市场的信任与支持,这与去年的舆论环境大相径庭。2018年5月29日,奇瑞汽车在芜湖召开第二届第九次职工代表大会,以无记名投票方式,全票通过关于奇瑞汽车股权转让的决议。奇瑞拟不低于200亿元现金注入方式引入外部投资者,外部投资者以增资扩股形式入股奇瑞汽车,奇瑞将出让51%国有控股权。

2018年5月,有消息称,宝能集团拟出资250亿至270亿元,以增资扩股形式入股奇瑞汽车并成为第一大股东,后者也将由国有控股企业转变为私有股份制企业。但这一传言同样很快遭到了否认:目前任何此类传言都不属实。尹同跃更是直接给出了“胡说八道”的回应。

舆论哗然。媒体一方面展开追踪刺探功夫调查谁是入局的外部投资者,一方面又以“卖掉奇瑞”或者“奇瑞大变局”为题,感慨这个力扛民族工业大旗的企业何以至此。接着便提出了疑问——尹同跃会出局吗?

在经历2018年首次股改失败后,奇瑞控股和奇瑞汽车并没有停止增资扩股的步伐。今年9月9日,奇瑞控股和奇瑞汽车增资扩股项目正式在安徽长江产权交易所挂牌,报名截止日期11月7日。

现在部分底牌揭开。

也正是在此时,腾兴长三角和青岛五道口一同进入了意向名单中。今年9月初,腾兴长三角被曝已与奇瑞控股和奇瑞汽车达成了协议,并已支付47亿元定金。同时有消息称,此次摘牌的青岛五道口支付了诚意金。

综合各方信息可知:其一,外界最为关注的奇瑞现有团队将保持稳定,尹同跃仍将担任董事长。其二,青岛五道口以“帮忙不添乱”为原则,明确下一阶段工作核心是为奇瑞引入金融资源、市场资源,同时登陆资本市场和进行全球战略布局。其三,不管是奇瑞方,还是新股东方,都不约而同地提到,此番布局旨在推动“奇瑞2025战略”落地。

彼时,奇瑞增资扩股将面临着“二选一”的抉择,而彼时的天平还更倾向于腾兴长三角一方。“腾兴长三角摘牌的可能性更大,作为交易条件之一,奇瑞可能会落户海宁。”奇瑞汽车内部人士此前透露称。

帮宁工作室了解到,“奇瑞2025战略”将以汽车产业为核心,大力发展与汽车相关的现代服务业,既包括“制造+现代服务“双主业布局,也包括“产业+金融”双轮驱动,还包括新能源汽车、智能互联、共享出行、海外市场等业务拓展。

“奇瑞增资扩股项目的成功,是打造国际一流品牌道路上的一个里程碑。”尹同跃表示,面对新一轮技术革命和日趋激烈的行业竞争,不进则退,慢进也是退,奇瑞必须以更加深入、更加彻底的创新求变精神,引入战略资本,激活体制机制,为下一轮竞争抢占新赛道。

01.

困境难抑

值得肯定的是,混改对奇瑞汽车具有非同寻常的意义。

据了解,奇瑞控股用22年时间,从最初的“小草房”白手起家,成长为一个深度参与全球价值链的中国品牌。资料显示,奇瑞控股当前资产总额达904.2亿元,员工4.8万人,产业也已从汽车整车制造扩展至汽车零部件、船舶、商贸、金融、旅游和地产等多个行业。

第一,改变股东结构,这是以奇瑞汽车为代表的地方国有企业的一大进步。

奇瑞汽车则是奇瑞控股旗下诸多板块的龙头。在2012年之前,奇瑞汽车曾创下“连续11年蝉联自主销量冠军”的辉煌业绩。但从2013年开始,奇瑞汽车年销量和营收进入下滑通道,品牌影响力降低,资金压力加大,逐渐陷入经营困境。

我们看到,不管是否情愿,奇瑞控股原第一大股东芜湖建设交出了控股权,其持股比例从40.1%降到27.68%。

数据显示,从2016年到2018年,奇瑞汽车的营业收入分别为329.64亿元、294.71亿元和252.31亿元,但负债总额却从2016年的581.2亿元增长到了605.65亿元。根据最新财务数据,奇瑞控股资产总额为904.18亿元,负债总额达到685.08亿元,净利润亏损1.56亿元;奇瑞汽车同期业绩更不容乐观,资产总额为830.82亿元,负债总额达到622.94亿元,净利润亏损达13.74亿元。

市场资深人士告诉帮宁工作室,一般而言,混改是在保持控制权的基础上改变股东结构——减持部分国有股份,让外部股份进入。但奇瑞混改却让新股东拥有控制权,这已经超出原有股东吸引外部投资人的概念。

据了解,早在2018年9月17日,奇瑞控股和奇瑞汽车在安徽长江产权交易所披露的增资扩股预公告中,就对外明确此次挂牌募集资金的主要用途分别为:“用于偿还对奇瑞股份的负债以及奇瑞控股现有业务、新业务的发展及日常经营”,和“用于偿还对金融机构的借款以及奇瑞股份现有业务、新业务的发展及日常经营”。

“就像我们普遍观察到的,国有股东结构存在一些共性问题。当企业出现问题时,股东往往不到位。奇瑞改制不管各方动机如何,股东结构改变则是历史性地放开了一个空间。”该人士分析道。

在上述增资扩股预公告发布的当天,尹同跃在向全体奇瑞人发出的信中表示,随着新能源、智能互联浪潮带来的技术革命,消费升级催生的迅速迭代,汽车行业的竞争更加激烈,很多游戏规则都被改写了。要想把奇瑞打造成为一个响当当的“百年老店”,奇瑞必须更加积极主动地创新求“变”,为下一轮竞争抢占新赛道。

第二,奇瑞汽车获得宝贵的发展资本。

而引入外部投资者,为参与新一轮市场竞争赋能,正成为奇瑞控股和奇瑞汽车改革求存的关键。

奇瑞控股和奇瑞汽车的财务状态并不乐观。今年上半年,奇瑞控股亏损1.56亿元,资产总额904亿元,负债总额685亿元,资产负债率达75.8%。同期奇瑞股份亏损13.74亿元,亏损同比扩大92%;资产总额830.8亿元,负债总额622.9亿元,资产负债率达75%。

“前面是一条充满希望的路,也是会有更大挑战的路。”尹同跃在信中表示,在“奇瑞 2025 战略”规划中,奇瑞在新产品、新技术、新能源、智能互联+无人驾驶、品牌建设、高端国际市场等方面进行了一系列布局,规划落地需要巨大的资金投入,需要引入战略资本;同时,响应中央“去杠杆”号召,奇瑞希望通过增资扩股降低企业成本,推动企业做大做强。

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